Bitcoin vẫn đang mắc kẹt trong một phạm vi biến động mong manh, với các khoản lỗ chưa thực hiện ngày càng tăng, những người nắm giữ dài hạn đang bán ra và nhu cầu tiếp tục yếu. Các quỹ ETF và thanh khoản vẫn trì trệ, thị trường hợp đồng tương lai yếu và các nhà giao dịch quyền chọn đang định giá sự biến động ngắn hạn. Thị trường hiện đang ổn định, nhưng niềm tin vẫn còn thiếu.
Bitcoin vẫn đang trong phạm vi biến động dễ thay đổi về cấu trúc, chịu áp lực từ các khoản lỗ chưa thực hiện ngày càng tăng, các khoản lỗ đã thực hiện lớn và hoạt động chốt lời đáng kể của những người nắm giữ dài hạn. Tuy nhiên, nhu cầu đang giữ giá ở mức cao hơn mức trung bình thực của thị trường.
Việc thị trường không thể lấy lại các ngưỡng quan trọng, đặc biệt là mức giá vốn đối với những người nắm giữ ngắn hạn, phản ánh áp lực bán liên tục từ những người mua vào ở mức giá cao gần đây và những người nắm giữ lâu năm. Một đợt kiểm tra lại các mức này trong thời gian ngắn sắp tới có thể xảy ra nếu người bán có dấu hiệu cạn kiệt lực bán.
Các chỉ số ngoài chuỗi vẫn còn yếu. Dòng vốn vào ETF âm, thanh khoản giao ngay mỏng và các vị thế hợp đồng tương lai cho thấy niềm tin đầu cơ không đủ, khiến giá cả nhạy cảm hơn với các tác động kinh tế vĩ mô.
Thị trường quyền chọn thể hiện lập trường phòng thủ, với các nhà giao dịch mua vào độ biến động ngụ ý ngắn hạn (IV) và tiếp tục thể hiện nhu cầu bảo vệ khỏi rủi ro giảm giá. Các tín hiệu bề mặt biến động cho thấy sự thận trọng trong ngắn hạn, nhưng tâm lý dài hạn cân bằng hơn.
Với cuộc họp của FOMC đóng vai trò là chất xúc tác lớn cuối cùng của năm, biến động ngụ ý dự kiến sẽ giảm dần vào cuối tháng 12. Hướng đi của thị trường sẽ phụ thuộc vào việc thanh khoản có được cải thiện hay không và liệu người bán có rút lui hay không, hoặc liệu áp lực giảm giá hiện tại do thời gian gây ra có tiếp tục kéo dài hay không.
Bitcoin bước vào tuần này vẫn nằm trong phạm vi biến động dễ đổ vỡ về cấu trúc, với giới hạn trên ở mức giá vốn của người nắm giữ ngắn hạn ($102.700) và giới hạn dưới ở mức giá trung bình thực tế của thị trường ($81.300). Tuần trước, chúng tôi đã nhấn mạnh đến tình trạng suy yếu của các điều kiện trên chuỗi, nhu cầu thấp và bối cảnh thị trường phái sinh thận trọng, tất cả các yếu tố này phản ánh tình hình thị trường vào đầu năm 2022.
Mặc dù giá cả chỉ đang giữ ở mức cao hơn một chút so với giá trị trung bình thực tế của thị trường, nhưng các khoản lỗ chưa thực hiện tiếp tục gia tăng, các khoản lỗ đã thực hiện đang tăng lên và chi tiêu của các nhà đầu tư dài hạn vẫn ở mức cao. Giới hạn trên quan trọng cần vượt qua là mức giá gốc 0,75 ($95.000), tiếp theo là mức giá gốc của những người nắm giữ ngắn hạn. Cho đến lúc đó, trừ khi có những cú sốc kinh tế vĩ mô mới xảy ra, giá trị trung bình thực tế của thị trường vẫn là khu vực có khả năng tạo đáy cao nhất.
Thị trường vẫn đang trong giai đoạn giảm nhẹ, phản ánh sự căng thẳng giữa dòng vốn chảy vào ở mức vừa phải và áp lực bán liên tục từ người mua ở mức giá cao hơn. Khi thị trường dao động trong một phạm vi yếu nhưng có giới hạn, thời gian trở thành một yếu tố tiêu cực, khiến các khoản lỗ chưa thực hiện trở nên khó chịu đựng hơn đối với các nhà đầu tư và làm tăng khả năng xảy ra lỗ thực tế.
Mức lỗ chưa thực hiện tương đối (trung bình động đơn giản 30 ngày) đã tăng lên 4,4%, sau gầ
